上周五，現貨黃金收報4327.76美元，日內下跌3.30%或147.25美元，上周跌幅超過4.68%，接近3月歷史性拋售以來的最低水平。今日歐市盤中，黃金延續跌勢，并跌破4300美元，目前在4285美元附近徘徊。

上周五，美股三大指數集體收跌，道指跌1.35%；標普500指數跌2.65%，創2025年10月以來最大單日跌幅；納指跌1121.5點，跌幅4.18%，創2025年4月以來最大單日跌幅。本輪大跌的直接導火索是美國超預期的就業數據。美國勞工部最新出爐的5月非農就業數據顯示，美國5月非農新增就業17.2萬人。同時，勞工統計局上修3月、4月的就業數據，兩次修正合計新增9.3萬個崗位，春夏就業表現再獲上調，失業率則維持4.3%不變。

上述數據公布后，關于美聯儲加息的討論愈發激烈。美國國債市場遭遇猛烈拋售，對貨幣政策預期最為敏感的兩年期美國國債收益率飆升至4.162%。目前交易員已將美聯儲今年12月加息25個基點完全納入定價，10月加息概率約為60%。華爾街主要投行紛紛放棄降息預測，部分轉而預測加息。美國銀行在發布的一份簡報中提出，美聯儲可能轉向“鷹派”立場。但白宮方面的態度卻截然不同。美國總統特朗普此前表示，希望看到降息，但將利率決策權交給美聯儲主席凱文·沃什。特朗普的首席經濟顧問也表示，這份就業報告實際上表明美聯儲未來仍有可能降息。號稱“美聯儲傳聲筒”的Nick Timiraos在最新發布的文章中表示，當前市場與白宮的分歧，使沃什正面臨空前考驗。

目前，不少投資者正試圖在美聯儲6月17日作出決議前，搶先布局美聯儲可能出現的鷹派轉向。而定于周三公布的美國5月消費者價格指數，很可能就將成為下一個重要催化劑。展望本周，市場將迎來更為關鍵的通脹數據，非農數據證明了美國經濟耐打、美聯儲具備加息的底氣，而通脹數據將決定美聯儲是否“扣動加息扳機”。美國5月CPI將于6月10日公布，市場預計，受汽油價格上漲影響，5月整體CPI同比或升至4.1%，可能成為年內峰值，但核心CPI環比漲幅預計僅為0.24%，表現溫和。市場關注的核心在于，盡管面臨能源和金屬價格的外部沖擊，消費者謹慎態度是否能繼續抑制更廣泛的價格上漲壓力。