隨著投資者對美國貨幣政策前景愈發(fā)謹(jǐn)慎，加之黃金投資需求持續(xù)萎靡，國際投行近期紛紛下調(diào)金價預(yù)期。繼高盛大幅削減金價目標(biāo)后，德意志銀行在最新發(fā)布的報告中將黃金價格預(yù)測下調(diào)了32%。這一調(diào)整不僅標(biāo)志著華爾街對黃金多頭情緒的顯著降溫，也反映出美聯(lián)儲新一屆管理層治下宏觀政策邏輯的劇烈轉(zhuǎn)變。

德意志銀行此次調(diào)整幅度之大，在近年來極為罕見。根據(jù)該行研究分析師Michael Hsueh發(fā)布的報告，第三季度金價預(yù)測從原先水平下調(diào)逾五分之一至每盎司4300美元，第四季度目標(biāo)價下調(diào)17%至4800美元。盡管修正后的兩個目標(biāo)價仍高于當(dāng)前約4140美元的水平，意味著該行仍預(yù)計金價將從當(dāng)前位置繼續(xù)上漲，但看漲力度已顯著減弱。Hsueh指出，推動金價走低的核心因素是美聯(lián)儲政策路徑的重新定價以及美國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)展現(xiàn)出的韌性。如果美聯(lián)儲加息三到四次，金價可能跌至每盎司3800美元左右，這意味著從1月底的歷史高點5600美元計算，潛在跌幅可能高達(dá)32%。

高盛也在一周前大幅下調(diào)了2026年年底黃金目標(biāo)價，從每盎司5400美元降至4900美元，調(diào)降幅度達(dá)500美元。高盛分析師Lina Thomas和Daan Struyven列出了兩大原因：一是降息預(yù)期徹底落空，高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家將美聯(lián)儲最后兩次降息推遲至2027年6月和12月；二是新任美聯(lián)儲主席沃什主持的首次FOMC會議釋放出“超預(yù)期鷹派”信號，緩解了市場對央行獨立性的擔(dān)憂，使黃金作為宏觀政策對沖工具的需求難以如預(yù)期般回升。高盛雖然維持對黃金中長期的建設(shè)性判斷，但明確將近期策略定性為“戰(zhàn)術(shù)謹(jǐn)慎”，并警告若美聯(lián)儲今年秋季落地兩次加息，年底金價可能進(jìn)一步跌至4440美元。