今日有4875億元7天期逆回購(gòu)和5910億元MLF到期。央行表示，今日到期的MLF將于9月25日續(xù)做。

圖片來(lái)源：中國(guó)人民銀行

適度加大力度

“9月18日以及本周（9月18日-9月20日）公開(kāi)市場(chǎng)工具到期量較大，為應(yīng)對(duì)政府債券發(fā)行加快等對(duì)短期資金面的擾動(dòng)，央行適度加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，滿(mǎn)足機(jī)構(gòu)對(duì)短期資金需求，有助于保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，穩(wěn)定預(yù)期。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華說(shuō)。

雖然央行已加量逆回購(gòu)，但資金面仍有待企穩(wěn)。華西證券分析師肖金川表示，中秋假期后資金面將再度面臨挑戰(zhàn)，9月稅期申報(bào)日延后至18日，19—20日為走款期，部分跨稅期資金和跨季資金需求有所重合，或加劇資金面緊張程度。此外，9月18日有5910億元MLF到期，但由于續(xù)做時(shí)間延遲至25日，續(xù)做的真空期可能帶來(lái)短期資金缺口，參考8月中旬，資金面或波動(dòng)有所上升。

華福證券分析師徐亮也表示，由于MLF續(xù)做時(shí)間延后，參考8月短暫用OMO替代到期MLF的方式可能導(dǎo)致短期資金缺口，加大資金面的波動(dòng)程度，預(yù)計(jì)資金價(jià)格將在政策利率往上10-20個(gè)基點(diǎn)波動(dòng)。

不過(guò)，仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟認(rèn)為，加量進(jìn)行逆回購(gòu)操作有助于平滑錯(cuò)期延后續(xù)做MLF可能帶來(lái)的資金面波動(dòng)，強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，以緩解可能出現(xiàn)的流動(dòng)性需求壓力，有力有效地控制資金利率波動(dòng)區(qū)間。

資金面有望保持平穩(wěn)

業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，后續(xù)在月末、季末等特殊時(shí)點(diǎn)，按照慣例，央行或適度加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，以呵護(hù)流動(dòng)性。

周茂華表示，考慮到月末、季末特殊時(shí)點(diǎn)臨近，政府債券供給增加，繳準(zhǔn)、繳稅等對(duì)短期資金面構(gòu)成擾動(dòng)，但市場(chǎng)對(duì)宏觀(guān)政策加力有預(yù)期，央行仍可能出臺(tái)降準(zhǔn)等政策，配合積極財(cái)政政策。同時(shí)，伴隨央行靈活操作逆回購(gòu)等工具，預(yù)計(jì)資金面有望繼續(xù)保持平穩(wěn)。

“在更長(zhǎng)的時(shí)間段里看，預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作和其他貨幣政策工具開(kāi)展及時(shí)、有效的流動(dòng)性調(diào)節(jié)，進(jìn)行科學(xué)、規(guī)范、精細(xì)化的流動(dòng)性管理，做到總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)、結(jié)構(gòu)適宜，達(dá)到熨平短期因素?cái)_動(dòng)、保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕、維護(hù)市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)定和運(yùn)行平穩(wěn)的目的。”龐溟說(shuō)。