自動駕駛技術(shù)正在擴展，物理AI成為新的產(chǎn)業(yè)競爭焦點。市場傳言稱自動駕駛領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊Momenta已進入無人貨運（Robovan）領(lǐng)域。知情人士透露，Momenta的Robovan已在蘇州運營數(shù)月。

作為L4級自動駕駛的重要應(yīng)用場景之一，無人貨運正處于爆發(fā)前夕。中國物流與采購聯(lián)合會智慧物流分會發(fā)布的報告顯示，到2025年底，全國無人配送車投放量將超過33000臺。預(yù)計到2030年，中國無人配送車年產(chǎn)銷量將達到86萬臺，行業(yè)累計保有量超過200萬臺。從市場格局來看，中國無人配送車行業(yè)的集中度非常高。截至2026年第一季度，九識智能（包括菜鳥）擁有超過2.5萬臺車輛，市場份額為52.3%；新石器則有1.7萬臺，市場份額為36.2%，兩家公司合計占據(jù)近九成市場份額。九識智能、新石器和白犀牛三家公司合計占比超過95%。

供給方面的突破是無人配送產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。智能駕駛技術(shù)正逐漸成熟，比如在上海臨港調(diào)研時發(fā)現(xiàn)，目前無人物流車行駛速度可達每小時40公里，路線固定，基本可以實現(xiàn)安全運營。成本也在迅速下降，得益于汽車智能化發(fā)展，激光雷達、域控制器等關(guān)鍵部件價格大幅降低，例如早期一臺激光雷達可能需要10萬元，現(xiàn)在只需幾千元。當(dāng)前一臺無人車的BOM成本普遍降至10萬元以內(nèi)。許多公司基于需求定價，讓利給下游客戶，并通過創(chuàng)新商業(yè)模式推廣產(chǎn)品，如銷售車輛硬件加上軟件FSD（無人駕駛系統(tǒng)）收費的方式。

在多種因素推動下，無人配送吸引了眾多企業(yè)加入，包括Momenta。隨著自動駕駛能力不斷提升，技術(shù)擴散有助于攤薄前期高昂的研發(fā)成本，這對Momenta來說是一個合理的商業(yè)選擇。Momenta是中國領(lǐng)先的第三方智能駕駛解決方案供應(yīng)商，其系統(tǒng)已搭載于超過100萬臺量產(chǎn)車輛上，成功交付超過100款車型，累計定點車型數(shù)超過210款。據(jù)國元國際預(yù)測，Momenta在2023年至2025年的營業(yè)收入分別為人民幣7.43億元、13.25億元及24.13億元，毛利率由17.5%提升至71.6%。期內(nèi)凈虧損分別為25.7億元、32.1億元及34.6億元，主要由于優(yōu)先股公允價值變動等非現(xiàn)金支出。調(diào)整后的年內(nèi)虧損分別為10.93億元、9.59億元及3.03億元，連續(xù)兩年顯著收窄。