政策底部區(qū)間已經(jīng)出現(xiàn)，各類保險(xiǎn)資金公開表示看好大盤，但同時(shí)減少了科技板塊的持倉。這背后的原因可以從市場(chǎng)資金動(dòng)向中找到答案。

目前大盤已走出政策底部區(qū)間，但業(yè)內(nèi)知名人士水皮預(yù)測(cè)，A股市場(chǎng)仍可能經(jīng)歷二次探底。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，政策底部顯現(xiàn)后，并不會(huì)立即迎來牛市反轉(zhuǎn)，通常需要一段時(shí)間才能確定真正的市場(chǎng)底部。A股走完政策底部流程并不意味著下跌行情完全結(jié)束，如果市場(chǎng)再次調(diào)整，可能會(huì)進(jìn)一步探明真正的市場(chǎng)底部。

多種資金情緒共同作用下，后續(xù)交易日盤面可能出現(xiàn)大量籌碼集中拋售的情況。前期獲利的資金以及依靠杠桿入場(chǎng)的融資資金一同賣出離場(chǎng)，將給短期大盤指數(shù)帶來不小的壓力。

近期半導(dǎo)體板塊走勢(shì)異常波動(dòng)，從前期高位累計(jì)下跌38%，單日上漲卻達(dá)到12%。這種短暫的拉升容易誤導(dǎo)普通投資者盲目跟進(jìn)。由于板塊出現(xiàn)反常波動(dòng)，且機(jī)構(gòu)實(shí)際倉位變動(dòng)情況被大眾知曉，科技賽道并不適合普通投資者倉促參與。盡管許多投資者仍然追捧科技板塊，但各大保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資金已經(jīng)逐步撤出該板塊。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)是A股市場(chǎng)規(guī)模最大的長(zhǎng)期投資主體，其操作直接影響賽道的持續(xù)上漲動(dòng)力。

國內(nèi)五家大型保險(xiǎn)公司陸續(xù)發(fā)布公告，看好A股長(zhǎng)期發(fā)展局勢(shì)。這些保險(xiǎn)公司持有近38萬億規(guī)模的資金，也是當(dāng)前A股場(chǎng)內(nèi)可以補(bǔ)充增量資金最多的核心機(jī)構(gòu)群體。然而，這些機(jī)構(gòu)一邊對(duì)外表態(tài)看好A股整體走勢(shì)，一邊大量減持科技板塊股票。這可能是機(jī)構(gòu)全面調(diào)整長(zhǎng)期投資方向，不再追捧熱門科技題材，或者暫時(shí)退出市場(chǎng)等待更低點(diǎn)位抄底。

短期內(nèi)多重賣盤壓力疊加板塊大幅波動(dòng)，增加了大盤走勢(shì)的不確定性。中央?yún)R金增持所用資金來源于央行借貸，年初有1.5萬億資金從ETF產(chǎn)品中撤出用于還債。這筆巨額資金離場(chǎng)對(duì)藍(lán)籌權(quán)重個(gè)股造成沖擊，相關(guān)股票連續(xù)調(diào)整長(zhǎng)達(dá)半年，拖慢了大盤回升節(jié)奏。長(zhǎng)期核心資金縮減規(guī)模、短期各類籌碼集中賣出、熱門板塊持續(xù)暴漲暴跌，這些因素疊加在一起，延長(zhǎng)了大盤探底的時(shí)間。

建議投資者理性對(duì)待短期反彈行情，不要被單日大幅上漲擾亂判斷，區(qū)分清楚政策底部和市場(chǎng)底部的區(qū)別。