本周以來，A股白酒品種連連回調(diào)，作為這輪白酒行情的“風(fēng)向標”，貴州茅臺也在續(xù)創(chuàng)692.78元歷史新高后出現(xiàn)回落。昨日，申萬食品飲料指數(shù)下跌2.19%，在一級行業(yè)中跌幅居首。究竟是獲利籌碼短線回吐所致，還是持續(xù)領(lǐng)漲后白酒行情已然宣告終結(jié)？

　　興業(yè)證券表示，白酒板塊明年將延續(xù)復(fù)蘇趨勢，并在庫存周期推動下呈現(xiàn)加速態(tài)勢。在新消費結(jié)構(gòu)下，高端品牌開始新成長，次高端憑借高成長成為新的風(fēng)口，繼續(xù)看好白酒板塊。

　　機構(gòu)普遍看好

　　貴州茅臺昨日走勢疲弱，全天始終運行在平盤之下，上午10時30分后雖然流露出一定的回升翻紅意圖，但很快重回下跌通道，最終收盤報678.75元，跌幅為1.33%。

　　與貴州茅臺出現(xiàn)類似走勢的，昨日還有洋河股份、瀘州老窖、五糧液、水井坊等諸多白酒股。不僅如此，古井貢B、古井貢酒、口子窖、沱牌舍得、洋河股份、水井坊昨日跌幅均在5%之上。一二線白酒股集體下調(diào)，拖累食品飲料指數(shù)昨日深度下跌2.19%。往前追溯，本周一白酒股也集體遇冷，折射股價普遍創(chuàng)階段新高后，投資者對白酒股心態(tài)正發(fā)生微妙變化。

　　川財證券分析師宋紅欣認為，目前包括白酒股在內(nèi)的食品飲料板塊震蕩較大，主要原因是目前板塊估值相對較高，行業(yè)雖然發(fā)展穩(wěn)健，資本大多處于觀望狀態(tài)。在其看來，白酒行業(yè)自2016年全面復(fù)蘇以來，業(yè)績持續(xù)向好。在茅臺等高端白酒長期缺貨市場情緒下，年前板塊仍會震蕩上行。

　　招商證券分析師董廣陽也表示，目前看，洋河、沱牌、古井仍然存在較大預(yù)期差，在三四線需求回暖以及城鎮(zhèn)化提速背景下，必需消費品從二季度以來顯現(xiàn)加速趨勢，但消費升級使得消費者優(yōu)選熟悉和認可的品牌，利好龍頭企業(yè)，四季度將是食品板塊由防守轉(zhuǎn)為進攻的起點。

　　國金證券則強調(diào)，四季度是持有白酒板塊的寬松期，尤其11月、12月，白酒板塊大概率上演“年末行情”。歷史經(jīng)驗來看，四季度是全年中僅次于二季度持有白酒股的最好時機，取得絕對及相對收益的概率之高，僅次于5月、6月。

　　堅守依然值得

　　2017年秋季糖酒會近日完美收官，廠商量價政策密集公布，整體表現(xiàn)樂觀積極，傳遞出明顯的行業(yè)強復(fù)蘇信號。

　　具體而言，茅臺今年任務(wù)已進入尾聲，控價治亂成為全年主線，明年將繼續(xù)重點解決經(jīng)銷商基礎(chǔ)問題，著手長遠發(fā)展；劍南春全年營收增長超過25%，規(guī)模達百億元以上，次高端中品牌、渠道等綜合實力最強，市占率逐步提升；洋河調(diào)整效果顯著，產(chǎn)品價格穩(wěn)步提升，夢之藍維持高速增長。

　　與此同時，老白干內(nèi)生外延開啟新征程，口子窖減持壓制因素消失。老白干近期復(fù)牌，收購方案落地，公司擬以13.99億元收購豐聯(lián)酒業(yè)，能夠在香型和地理位置形成互補和協(xié)同，有助于公司豐富產(chǎn)品種類、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、擴大市場銷售規(guī)模，未來業(yè)績和市值成長空間巨大。

　　方正證券表示，整體來看，在消費升級、需求回暖和行業(yè)向品牌集中的趨勢下，一二線龍頭、省級區(qū)域龍頭和次高端品牌最為受益，同時行業(yè)擠壓式競爭已成為常態(tài)，未來企業(yè)自身品牌、管理、營銷等綜合實力將成為持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。

　　根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)測算，2016-2021年中，白酒行業(yè)整體復(fù)合增長率約為6.2%，其中300-500元價格帶復(fù)合增長率達到22.3%，是白酒板塊中增速最快的細分領(lǐng)域。高端白酒中，當(dāng)前名優(yōu)白酒庫存仍處于低位，高端渠道庫存處于低位動銷良好，整體而言，未來兩年高端白酒整體銷量增長將維持在20%左右。高端白酒進入新成長時代。

　　年關(guān)將至，董廣陽建議投資者，堅守優(yōu)質(zhì)白酒，春節(jié)前優(yōu)選一線白酒。中線布局次高端彈性品種，需要容忍高估值，設(shè)定投資終點目標，精選中檔白酒個股。