中國經(jīng)濟網(wǎng)北京11月27日訊 （記者馬欣） 11月21日，證監(jiān)會網(wǎng)站更新了聯(lián)德精密材料（中國）股份有限公司首次公開發(fā)行股票招股說明書。該公司保薦券商為長江證券，擬募集資金34362.80萬元，扣除發(fā)行費用后本次發(fā)行所募集資金將投資與沖壓件擴建項目、散熱模組擴建項目和研發(fā)中心項目。
2014年、2015年、2016年和2017年上半年，聯(lián)德精密的營業(yè)收入分別為62957.53萬元、59444.78萬元、68571.78萬元和38961.52萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為4742.60萬元、5884.10萬元、6125.22萬元和2357.62萬元。
2016年聯(lián)德精密負(fù)債總額同比增長逾2億元，同比增幅達78.78%。而2016年該公司資產(chǎn)總額同比僅增長9318.06萬元，同比增幅僅為16.05%。
而聯(lián)德精密于2016年2月整體改制為股份制公司時，卻火速分紅1.83億元，并在今年10月13日至11月1日20天內(nèi)支付1.66億元現(xiàn)金。
一邊是外資股東大筆分紅，另一邊的聯(lián)德精密卻非常“缺錢”。中國經(jīng)濟網(wǎng)記者查閱聯(lián)德精密招股書后發(fā)現(xiàn)，其不僅向關(guān)聯(lián)企業(yè)借錢，聯(lián)德精密報告期內(nèi)還向境外銀行多次借款。2013年-2017年，聯(lián)德精密共有6筆來自境外銀行的借款，共計1870萬美元。
同時，聯(lián)德精密現(xiàn)金流吃緊。2016年該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額僅為13.95萬元。同年該公司應(yīng)收賬款賬面余額較2015年末增長33.96%，占流動資產(chǎn)的52.02%，增長比例高于收入的增長比例。
值得一提的是，聯(lián)德精密2016年營業(yè)收入為68,571.57萬元，計入增值稅17%因素，含稅營業(yè)收入為80,228.74萬元，而當(dāng)年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為65,404.19萬元，這樣14,824.55萬元營業(yè)收入需要尋找現(xiàn)金流支撐。
聯(lián)德精密2016年應(yīng)收賬款比2015年增加6,380.98萬元，應(yīng)收票據(jù)增加130.59萬元，預(yù)收款項減少848.79萬元，壞賬準(zhǔn)備為276.95萬元。扣除以上因素，7187.24萬元營業(yè)收入沒有現(xiàn)金流支撐。
對上述問題，中國經(jīng)濟網(wǎng)記者郵件采訪該公司董秘，但截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。
去年負(fù)債增加2億多 資產(chǎn)增加不到1億
根據(jù)招股書，2014年、2015年、2016年和2017年上半年聯(lián)德精密資產(chǎn)總計分別為52047.96萬元、58060.62萬元、67378.68萬元和75089.81萬元，負(fù)債總計分別為25863.78萬元、25971.86萬元、46433.44萬元和50996.50萬元。
上述數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)德精密2016年負(fù)債總額同比增長逾2億元，同比增幅達78.78%。而2016年該公司資產(chǎn)總額同比僅增長9318.06萬元，同比增幅僅為16.05%。
聯(lián)德精密解釋稱，報告期內(nèi)公司負(fù)債以流動負(fù)債為主，主要包括短期借款、應(yīng)收賬款、應(yīng)付股利和其它應(yīng)付款等。2017年6月末負(fù)債總額比2016年末增加了4563.07萬元，增幅為9.83%，主要是因為公司增加了短期借款所致；2016年末負(fù)債總額比2015年末增加了20461.58萬元，主要是因為公司在整體改制為股份有限公司時分配利潤1.83億元所致。
基于凈資產(chǎn)分紅1.83億 20天火急支付1.66億元現(xiàn)金
2016年2月20日，聯(lián)德有限董事會通過聯(lián)德有限整體變更改制為股份有限公司的決議，根據(jù)大華會計師出具的大華審字【2016】000492號《審計報告》，截至2015年11月30日，聯(lián)德精密的凈資產(chǎn)為276932038.11元，基于上述凈資產(chǎn)分配利潤182895881.13元，分配利潤后凈資產(chǎn)94036156.98元，其中6300萬元計入股份公司股本，其余計入公司資本公積。
2016年3月6日，Global Solution、Friendly Holdings、富蘭德林上海于寇可國際共同簽署了《發(fā)起人協(xié)議》，同意了上述股利分配方案和改制方案。
報告期內(nèi)聯(lián)德精密應(yīng)付股利實際派發(fā)情況和金額如下所示：
截至2017年11月2日，上述應(yīng)付股利已支付完畢，具體情況如下：
分錢的股東是外資
據(jù)記者了解，聯(lián)德精密的控股股東為Global Solution，持有該公司90%的股份，Global Solution系Lemtech Holdings的全資子公司。Lemtech Holdings為臺灣上市公司（股票代碼：4912）。
聯(lián)德精密的實際控制人為徐啟峰、CHAN KIM SENG MAURICE和葉航三人，截至招股書簽署日，徐啟峰持有Lemtech Holdings 15.38%的股份，CHAN KIM SENG MAURICE持有Lemtech Holdings 10.95%的股份，葉航持有Lemtech Holdings 10.66%的股份，三人合計持有Lemtech Holdings 36.99%的股份。
聯(lián)德精密很差錢 向關(guān)聯(lián)企業(yè)借錢沒完沒了
事實上，聯(lián)德精密“很差錢”。根據(jù)招股書，該公司報告期內(nèi)多次向關(guān)聯(lián)企業(yè)借款。
聯(lián)德精密向關(guān)聯(lián)企業(yè)借入資金的具體情況
不僅向關(guān)聯(lián)企業(yè)借錢，聯(lián)德精密報告期內(nèi)還向境外銀行多次借款。2013年-2017年，聯(lián)德精密共有6筆來自境外銀行的借款，借款金額分別為200萬美元、170萬美元、300萬美元、300萬美元、600萬美元和300萬美元，共計1870萬美元。
聯(lián)德精密向境外銀行借款的情形
去年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額13萬
2014年、2015年、2016年和2017年上半年，聯(lián)德精密經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為4513.72萬元、4973.99萬元、13.95萬元和6636.51萬元。
對于2016年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額13.95萬元，聯(lián)德精密解釋稱，2016年度銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金較2015年度減少3434.97萬元，而2016年度營業(yè)收入金額為68571.57萬元，較2015年度增加9126.79萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金在營業(yè)收入增長的情況下呈現(xiàn)減少趨勢的原因主要是2016年8-12月，信用期為120天的主要客戶鴻海精密工業(yè)股份有限公司、珀爾曼機電（昆山）有限公司、仁寶電子科技（昆山）有限公司的銷售額較2015年同期增長3000.36萬元，該貸款在2016年度未收回但仍處于正常的信用期間。
該公司還表示，2016年度員工人數(shù)較2015年度增長83人，增長比例為9.65%，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金較2015年度增加1464.25萬元。
2016年7000萬營業(yè)收入沒變現(xiàn)金跑哪了
聯(lián)德精密2016年營業(yè)收入為68,571.57萬元，計入增值稅17%因素，含稅營業(yè)收入為80,228.74萬元，而當(dāng)年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為65,404.19萬元，這樣14,824.55萬元營業(yè)收入需要尋找現(xiàn)金流支撐。
聯(lián)德精密2016年應(yīng)收賬款比2015年增加6,380.98萬元，應(yīng)收票據(jù)增加130.59萬元，預(yù)收款項減少848.79萬元，壞賬準(zhǔn)備為276.95萬元。扣除以上因素，7187.24萬元營業(yè)收入沒有現(xiàn)金流支撐。
2016年3C類沖壓件銷量大幅下滑 價格上漲166%真實嗎
聯(lián)德精密主要從事精密金屬沖壓件與模具的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括散熱模組、沖壓件與模具。其中散熱模組應(yīng)用領(lǐng)域均為3C類，沖壓件按照其應(yīng)用領(lǐng)域分為汽車類、3C類與建材類，模具按照其應(yīng)用領(lǐng)域分為汽車類與3C類。
聯(lián)德精密主要產(chǎn)品平均售價
如上圖所示，聯(lián)德精密3C類沖壓件2014年的售價為1.14元，當(dāng)年銷售量為14977.05萬件，營業(yè)收入為17105.10萬元；2016年3C類沖壓件售價為3.03元，銷量為6466萬元，營業(yè)收入為19623.86萬元。
也就是說，聯(lián)德精密3C類沖壓件2016年貢獻收入較2年前雖有所增長，但銷量卻驟降逾50%，而單個3C類沖壓件卻售價上漲166%。
2016年應(yīng)收賬款2.5億元創(chuàng)新高 難受了吧
2014年、2015年、2016年和2017年1-6月，聯(lián)德精密應(yīng)收賬款凈額分別為18805.09萬元，18784.69萬元、25165.67萬元和22613.06萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為46.04%、40.75%、52.02%和46.55%。
2016年末應(yīng)收賬款賬面余額較2015年末增長33.96%，增長比例高于收入的增長比例，是因為2016年度信用期為120天的主要客戶的銷售額明顯高于以前年度，如2016年度前10大客戶中信用期為120天的銷售額為15852.66萬元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的23.46%。
2016年鋼材綜合價格指數(shù)增幅為76% 寒流來了
根據(jù)招股書，聯(lián)德精密的主要原材料為鋼材，該公司外購的半成品于成品也都是金屬材料制成品。因此鋼材的價格波動對公司的成本會造成一定的影響。
報告期內(nèi)，我國鋼材價格波動較大，報告期初呈下跌趨勢，其中2015年跌幅加大，鋼材綜合價格指數(shù)由年初的81.91點下跌到56.37點，下降25.54點，降幅31.18%。從品種上看，板材下降幅度大于長材，其中板材價格指數(shù)由83.99點降至56.79點，降幅32.38%，長材價格指數(shù)由81.38點降至56.92點，降幅30.06%。
2016年度，鋼鐵市場回暖明顯，鋼材價格自2016年初開始上漲。鋼材綜合價格指數(shù)年末達到99.51點，與2015年末相比上漲43.14點，增幅為76.53%，其中板材價格指數(shù)由2015年末的56.79點上漲至104.60點，增幅為84.19%，長材價格指數(shù)由56.92點上漲至97.60點，增幅為71.47%。
2017年6月末，國內(nèi)市場鋼材綜合價格指數(shù)為101.03，板材價格指數(shù)為97.86，長材價格指數(shù)為106.73，與2016年末相比基本保持穩(wěn)定。
聯(lián)德精密表示，雖然公司可以根據(jù)材料價格的波動調(diào)整產(chǎn)品價格，但是產(chǎn)品價格調(diào)整往往滯后于材料價格的波動，特別是材料價格持續(xù)快速上漲時，會造成公司利潤率短期內(nèi)下降。
